2025 был идеальным штормом для предпринимателей, 2026 будет идеальным штормом для ЦБ.
В 2025 в России случился удивительный кризис, кризис предпринимателей.
ЦБ через безумную ставку рефинансирования и переукрепленный рубль, как Робин Гуд забрал всю прибыль у «богатых» предпринимателей. Вот только отдал он её не бедным, а ещё более богатым Банкам.
Весь 2025 год Россия была разделена на 2 мира:
Один мир сотрудников, где буйствует дефицит кадров в 1,5 миллиона человек, что толкало зарплаты вверх. За 2025 медианная ЗП рабочих на производствах увеличилась на 10-15%, маляров и штукатуров на 40%, монтажников на 35% и так далее.
А другой мир - это мир предпринимателей, которых бытие, во многом устроенное ЦБ, зажало в тиски. Где с одной стороны фронтально росли издержки, и ФОТ, и логистика, и конечно стоимость фондирования.
При этом с другой стороны наценка так же фронтально падала, так как все пытались любыми способами распродать резко и дико выросшие стоки продукции, образовавшиеся из-за подорванного ставкой спроса.
И как результат по данным Росстата за 9 месяцев 2025 года убыток российских компаний вырос на 24,8% год к году и достиг 6,5 трлн. По итогам года можно ожидать 7,5-8 трлн. руб.
В 2025 в России случился удивительный кризис, кризис предпринимателей.
ЦБ через безумную ставку рефинансирования и переукрепленный рубль, как Робин Гуд забрал всю прибыль у «богатых» предпринимателей. Вот только отдал он её не бедным, а ещё более богатым Банкам.
Весь 2025 год Россия была разделена на 2 мира:
Один мир сотрудников, где буйствует дефицит кадров в 1,5 миллиона человек, что толкало зарплаты вверх. За 2025 медианная ЗП рабочих на производствах увеличилась на 10-15%, маляров и штукатуров на 40%, монтажников на 35% и так далее.
А другой мир - это мир предпринимателей, которых бытие, во многом устроенное ЦБ, зажало в тиски. Где с одной стороны фронтально росли издержки, и ФОТ, и логистика, и конечно стоимость фондирования.
При этом с другой стороны наценка так же фронтально падала, так как все пытались любыми способами распродать резко и дико выросшие стоки продукции, образовавшиеся из-за подорванного ставкой спроса.
И как результат по данным Росстата за 9 месяцев 2025 года убыток российских компаний вырос на 24,8% год к году и достиг 6,5 трлн. По итогам года можно ожидать 7,5-8 трлн. руб.
Понятно, что на ситуацию повлиял так же переукрепленный рубль, который совместно с санкциями убил маржинальность экспортеров.
Для чистоты картины приведу, известные компании, показавшие убытки в 2025:
Мечел. Убыток вырос в 2,5 раза год к году и составил 40,5 млрд рублей. Причины: падение цен на продукцию, рост расходов, в тч процентных на 59%, до 39 млрд руб.
ПМХ. Убыток за 1 полугодие 2025 года вырос в 5 раз, до 9,8 млрд руб.
ММК. Прибыль за 1 полугодие 2025 года упала почти в 9 раз год к году, на 89%. Во 2 кврт расходы превысили поступления на 4,9 млрд руб., то есть возник операционный убыток.
Северсталь. За 1 полугодие в минусе по денежному потоку на 29,1 млрд рублей. Выручка снизилась на 16% год к году, а ЧП упала 2 раза.
Компании в сфере лесоводства и лесозаготовок. По данным Росстата, за девять месяцев 2025 года убыточность в этой отрасли возросла более чем на 50%.
Модный континент, пр-во одежды. В июне 2025 года бренды Incity и Desfero прекратили существование. Компания объявила себя банкротом из-за долгов при двукратном падении выручки.
Orby. Производитель детской. В июле 2025 было подано заявление о банкротстве.
Softline. Убыток за 9 месяцев почти 1 млрд рублей. Операционный убыток за 3 квартал 261 млн рублей. Причины: спад продаж, влияние макроэкономических факторов на заказчиков, сокращение импорта.
Форте. Крупный производитель радиаторов отопления. Предбанкротное состояние, допустил дефолт по облигациям, дефолт по международным обязательствам перед поставщиками. Долг компании достиг 90% от оборота.
И так далее.
И я не говорю про крупных ритейлеров, например, Спортмастер, Кари, МВидео и тд. Тут так же сказалось влияние маркетплейсов, но они требуют отдельного поста.
Это я все к тому, что низкая инфляция большей половины потребительской корзины была достигнута полностью за счет бизнеса.
Самое печальное, что на макроуровне такой убыток даже близко не покрывается прибылью банковского сектора, который по прогнозам сформирует за 2025 прибыль в 3,5 трлн, но даже если 5 трлн сделает, это не покроет убыток всех остальных отраслей в России.
Так что подводя итоги 2025 года могу сказать всем предпринимателям, управляющим и генеральным директорам, всем руководителям. Мы пережили дикий год. Спасибо всем за стальные нервы и железные яйца..
Есть только одна проблемка для ЦБ: все выводы-то сделали.
И бюджеты 2026 года будут совершенно другие.
Стоки кое-как за 2025 год расчистились, и прогнозы все делают теперь реалистично пессимистичные.
Во-первых все занялись оборачиваемостью, снижая нормативные остатки на 20-50% на тот же оборот, так что при рекордном объеме введенных складских помещений рынок в ноябре ушёл в -27% по сделкам.
Так что ждем снижения арендных ставок на 5-10% минимум.
В-вторых и самое главное, в новых реалиях бизнес уже не ждет адекватных ставок фондирования, а это значит, что все наценки будут выровнены с реальностью. Плюс рост НДС. Так что все цены будут подняты на 10-15% в 1 же квартале. Уже в декабре по всем рынкам полетели новые прайс листы.
Во-третьих во 2 половине года по мере выхода компаний из шторма операционной деятельности все начали оптимизировать персонал, что особенно ярко стало видно к ноябрю 2025.
РосТех спустил команду -20% по численности сотрудников. Сибур -25% по ФОТ, даже Сбер -20%.
Про девелоперов не говорю, как и про ритейлеров, там сокращения начались еще летом в размерах 30-50% от ФОТ.
Итого, 2026 год - это будет год идеального шторма для ЦБ, потому что инфляция вообще никак не сможет быть ни 4%, ни 8%, ни 10%. Никак.
И никакое повышение ставок никак не поможет, оно в целом сомнительно помогает в долгосрочной перспективе.
Деньги, как одна из статей затрат в P&L, универсальная статья для всех, будет включена в цену. Должна была быть включена в цену в 2025, но стоки и споткнувшиеся рынки не позволили, ну так в 2026 бизнесмены отыграются.
Проблема в том, что экономика России рискует попасть в стагфляционную спираль, когда снижение ВВП и снижение доходов населения будет гарантировано сопряжено с инфляцией.
И всё это сделал ЦБ. Понятно, что не только он, санкции, война, это всё понятно, но он основной автор.
Однако в текущей ситуации есть и плюс. Наконец-то те экономические теоретики, которые годами рассказывали что при количественном смягчении на высоких ставках экономика начнет «переть» и будут пальмы расти, получили реализацию своих теорий и доказательство, что ничего нигде расти не будет.
Осознание реальности лучший способ её изменения и улучшения.
https://t.me/georgy_ma/648
Для чистоты картины приведу, известные компании, показавшие убытки в 2025:
Мечел. Убыток вырос в 2,5 раза год к году и составил 40,5 млрд рублей. Причины: падение цен на продукцию, рост расходов, в тч процентных на 59%, до 39 млрд руб.
ПМХ. Убыток за 1 полугодие 2025 года вырос в 5 раз, до 9,8 млрд руб.
ММК. Прибыль за 1 полугодие 2025 года упала почти в 9 раз год к году, на 89%. Во 2 кврт расходы превысили поступления на 4,9 млрд руб., то есть возник операционный убыток.
Северсталь. За 1 полугодие в минусе по денежному потоку на 29,1 млрд рублей. Выручка снизилась на 16% год к году, а ЧП упала 2 раза.
Компании в сфере лесоводства и лесозаготовок. По данным Росстата, за девять месяцев 2025 года убыточность в этой отрасли возросла более чем на 50%.
Модный континент, пр-во одежды. В июне 2025 года бренды Incity и Desfero прекратили существование. Компания объявила себя банкротом из-за долгов при двукратном падении выручки.
Orby. Производитель детской. В июле 2025 было подано заявление о банкротстве.
Softline. Убыток за 9 месяцев почти 1 млрд рублей. Операционный убыток за 3 квартал 261 млн рублей. Причины: спад продаж, влияние макроэкономических факторов на заказчиков, сокращение импорта.
Форте. Крупный производитель радиаторов отопления. Предбанкротное состояние, допустил дефолт по облигациям, дефолт по международным обязательствам перед поставщиками. Долг компании достиг 90% от оборота.
И так далее.
И я не говорю про крупных ритейлеров, например, Спортмастер, Кари, МВидео и тд. Тут так же сказалось влияние маркетплейсов, но они требуют отдельного поста.
Это я все к тому, что низкая инфляция большей половины потребительской корзины была достигнута полностью за счет бизнеса.
Самое печальное, что на макроуровне такой убыток даже близко не покрывается прибылью банковского сектора, который по прогнозам сформирует за 2025 прибыль в 3,5 трлн, но даже если 5 трлн сделает, это не покроет убыток всех остальных отраслей в России.
Так что подводя итоги 2025 года могу сказать всем предпринимателям, управляющим и генеральным директорам, всем руководителям. Мы пережили дикий год. Спасибо всем за стальные нервы и железные яйца..
Есть только одна проблемка для ЦБ: все выводы-то сделали.
И бюджеты 2026 года будут совершенно другие.
Стоки кое-как за 2025 год расчистились, и прогнозы все делают теперь реалистично пессимистичные.
Во-первых все занялись оборачиваемостью, снижая нормативные остатки на 20-50% на тот же оборот, так что при рекордном объеме введенных складских помещений рынок в ноябре ушёл в -27% по сделкам.
Так что ждем снижения арендных ставок на 5-10% минимум.
В-вторых и самое главное, в новых реалиях бизнес уже не ждет адекватных ставок фондирования, а это значит, что все наценки будут выровнены с реальностью. Плюс рост НДС. Так что все цены будут подняты на 10-15% в 1 же квартале. Уже в декабре по всем рынкам полетели новые прайс листы.
Во-третьих во 2 половине года по мере выхода компаний из шторма операционной деятельности все начали оптимизировать персонал, что особенно ярко стало видно к ноябрю 2025.
РосТех спустил команду -20% по численности сотрудников. Сибур -25% по ФОТ, даже Сбер -20%.
Про девелоперов не говорю, как и про ритейлеров, там сокращения начались еще летом в размерах 30-50% от ФОТ.
Итого, 2026 год - это будет год идеального шторма для ЦБ, потому что инфляция вообще никак не сможет быть ни 4%, ни 8%, ни 10%. Никак.
И никакое повышение ставок никак не поможет, оно в целом сомнительно помогает в долгосрочной перспективе.
Деньги, как одна из статей затрат в P&L, универсальная статья для всех, будет включена в цену. Должна была быть включена в цену в 2025, но стоки и споткнувшиеся рынки не позволили, ну так в 2026 бизнесмены отыграются.
Проблема в том, что экономика России рискует попасть в стагфляционную спираль, когда снижение ВВП и снижение доходов населения будет гарантировано сопряжено с инфляцией.
И всё это сделал ЦБ. Понятно, что не только он, санкции, война, это всё понятно, но он основной автор.
Однако в текущей ситуации есть и плюс. Наконец-то те экономические теоретики, которые годами рассказывали что при количественном смягчении на высоких ставках экономика начнет «переть» и будут пальмы расти, получили реализацию своих теорий и доказательство, что ничего нигде расти не будет.
Осознание реальности лучший способ её изменения и улучшения.
https://t.me/georgy_ma/648
